比特币NUPL指标降至0.39及其市场意义

根据链上分析师数据，比特币未实现盈亏比率本周降至0.39，创下自2023年10月以来的新低。该指标通过比较比特币市值与已实现市值的公式（市值-已实现市值/市值）计算得出，显示市场整体仍处于盈利状态，但利润空间已明显收窄。

未实现利润收缩预示市场情绪变化

当前NUPL读数表明未实现利润持续萎缩，市场参与者面临不断加大的下行压力。虽然当前水平仍高于本轮周期前几个修正区间，但交易者已陷入情绪紧张却未完全崩溃的境地。比特币NUPL走势常被视为投资者信心的风向标，此次下跌恰逢多项链上指标显示短期持有者压力加剧。

值得注意的是，长期参与者总体上仍保持盈利状态，这一特征在历史上往往能支撑市场在类似阶段重启积累周期。随着波动性主导当前市场环境，最新数据正引发广泛关注。

盈亏比率显示市场进入投降阶段

与NUPL指标相呼应，七日移动平均盈亏比率已跌破1至0.7水平，意味着近期已实现亏损已超过已实现收益。这与年内平均7.6的数值形成鲜明对比，凸显市场环境的急剧转变。

分析师指出，当前配置模式在本轮周期每个重大修正阶段均有显现。这些时期往往伴随投降高峰，继而引发市场转向。历史模式使得该指标成为监测卖压枯竭的重要参照。当卖出持续压倒买入时，市场往往处于与转折点密切相关的区间。尽管形势仍不稳定，但与早期阶段的相似性正吸引投资者密切关注当前跌势是否正在接近理想的积累时机。